Kecha yevro bozorni hayratda qoldirdi. AQShdan kelgan kuchli ma’lumotlar dollarning o‘sishiga turtki bo‘lishi kerak edi, ammo buning teskarisi yuz berdi. Juftlik taxminan 1.1143 darajasidan 1.1215 atrofida ko‘tarildi, so‘ng biroz orqaga chekinib, hozir 1.1185 yaqinida savdo qilmoqda. Juma ertalab uchun bu sezilarli tiklanish bo‘lib, bozor sarlavhalardan ko‘ra raqamlar ortida nimalar turganiga e’tibor qaratayotganini ko‘rsatadi.
Asosiy AQSh hisobotida III chorak YAIM o‘sishi yiliga 3,4% bo‘lib, 3,2% prognozidan yuqori bo‘ldi. II chorakda ko‘rsatkich 2,2% edi, demak iqtisodiyot so‘nggi bir yil ichidagi eng tez sur’atga tezlashdi. Kengayishni biznes-investitsiyalar ta’minladi: ular 12,7% ga oshdi va 2020-yildan buyon eng yuqori darajaga chiqdi, asosan AI infratuzilmasiga yo‘naltirilgan sarf-xarajatlar hisobiga. Biroq bu kutilmagan hodisa ham kutilmagan yangilik emasdi — Kevin Warsh o‘sish 3% dan yuqori bo‘lishi mumkinligini allaqachon aytgandi. Bozor uchun muhimroq masala inflyatsiya bo‘ldi. Federal Reserve afzal ko‘radigan ko‘rsatkich — yadro PCE — oyma-oy 0,3% ga (prognozlarga mos ravishda) va yiliga 3,1% ga (3,0% dan yuqori) oshdi. YAIM deflyatori — narxlarning keng qamrovli o‘lchovi — atigi 2,2% ni tashkil etdi (prognozlardan ancha past). Inflyatsiya ko‘rsatkichlari tashvishga solmayotgani sababli, treyderlarda Fed siyosatining yanada keskinroq yo‘lini narxlash uchun asos bo‘lmadi, Warsh esa dekabr bo‘yicha qat’iy yo‘l-yo‘riq bermadi. Natijada dollar kamroq tayanchga ega bo‘ldi.
Yevropada kecha asosiy voqea Yevropa Markaziy Banki yig‘ilishi bo‘ldi. Bank depozit stavkasini 2,50% da, asosiy stavkani esa 2,65% da ushlab qoldi, shunga qaramay, bozor dekabrda 2,75% gacha ko‘tarilish ehtimolini hanuz narxlab turibdi. Yana bir kutilmagan jihat Christine Lagarde ning kutilganidan ertaroq iste’fosi e’loni bo‘ldi, bu esa keyinchalik bankni kim boshqarishi va siyosat qanday yuritilishiga oid noaniqlikni oshiradi.
Bugun yevro uchun sermahsul kun bo‘lib, u qator yevrohudud hisobotlari bilan boshlanadi. Avval Yevrohudud bo‘yicha III chorak YAIM ning dastlabki bahosi e’lon qilinadi. Kutilishicha, chorakdan chorakka o‘sish 0,6% dan so‘ng 0,2% ni tashkil etadi, yillik ko‘rsatkich esa 1,2% dan 1,1% gacha pasayadi. Energiya narxlarining yuqoriligi va foiz stavkalarining balandligi inobatga olinsa, bu sekinlashuv mantiqan to‘g‘ri keladi, ammo har qanday sezilarli kutilmagan natija darhol valyuta kursiga ta’sir qiladi. Ishsizlik bo‘yicha ma’lumotlar ham e’lon qilinadi; prognoz avvalgi 6,4% ko‘rsatkichiga teng bo‘lib, mehnat bozori barqarorligini anglatadi.
Inflyatsiya ham xuddi shunday muhim. Germaniya o‘zining oktyabr oyiga oid dastlabki CPI ko‘rsatkichlarini e’lon qiladi. Oyma-oy prognoz 0,6% dan so‘ng 0,1%, yillik ko‘rsatkich esa 3,3% dan 3,0% gacha pasayishi kutilmoqda. Fransiyaning oylik CPI prognozi ?0,3% dan so‘ng 0,2% ni, uyg‘unlashtirilgan (HICP) ko‘rsatkichi esa ?0,3% dan so‘ng 0,3% ni tashkil etishi kutilmoqda. Bu raqamlar Yevropa Markaziy Banki uchun juda muhim, chunki bozorlar ular orqali dekabr oyidagi stavka oshirilishi ehtimolini baholaydi. Germaniyada yumshoqroq inflyatsiya ssenariyni shubha ostiga qo‘yadi va yevroga bosim o‘tkazadi; prognozlarga mos natijalar esa bu ehtimolni kuchida qoldiradi.
Kun Yevropa Markaziy Banki bosh iqtisodchisi Philip Lane chiqishlari bilan yakunlanadi. U kechagi yig‘ilish va Lagarde haqidagi xabardan so‘ng diqqat bilan kuzatiladi. Lane ilgari 2,5% ni neytral diapazonning yuqori chegarasi sifatida ta’riflab, keskin harakatsiz, muvozanatli javob tarafdori ekanini bildirgan, shuning uchun u qisqa muddatli siyosiy yo‘lni aniqlashtirishga yordam berishi mumkin. Mening fikrimcha, uning chiqishlaridan oldin EUR/USD har bir YAIM va inflyatsiya ko‘rsatkichiga alohida reaksiya bildiradi, yakuniy yo‘nalishni esa Lane ohangi belgilaydi — “hawkish” nutq yevro foydasiga, “dovish” ohang esa yevro zarariga ishlaydi.
Momentum
Yevro bo‘yicha narx hozir 1.1185 darajasida. Yuqorida 1.1195 atrofidagi “breakout” darajasi taxminan 10 punkt uzoqlikda turibdi; u tepaga yorilib, shu yerda mustahkamlansa, 1.1211 va so‘ng 1.1231 tomon yo‘l ochiladi. Tun davomida juftlik shu zonadan yuqoriga — 1.1215 atrofida — ko‘tarildi, biroq shu yerda ushlanib tura olmadi va orqaga qaytdi, shuning uchun dastlabki teginish tasdiqlangan “breakout” bo‘lmadi. Haqiqiy “breakout” uchun Germaniya hisobotlari kutilganidan yaxshiroq chiqishi yoki Lane “hawkish” ohangda gapirishi kerak bo‘ladi. Pastda asosiy tayanch sifatida 1.1172 ko‘rilmoqda, u taxminan 13 punkt masofada. Shu darajadan pastga yorilib, u yerda mustahkamlanish 1.1150 va 1.1130 tomon yo‘l ochadi. Agar Germaniya inflyatsiyasi prognozdan pastroq chiqsa, bu dekabrda stavka oshirilishini shubha ostiga qo‘ygani uchun men aynan shu pasayish ssenariysini asosiy deb hisoblayman. Kecha dollar kuchli tayanchlardan mahrum bo‘lgani bois, kutilayotgan pasayish keskin qulash emas, tartibli harakat ko‘rinishida bo‘ladi, deb o‘ylayman.
O‘rtacha qiymatga qaytish
Yuqoriga qaytish darajasi: 1.1208, bu 1.1195 darajasidagi yorib kirish nuqtasidan taxminan 13 punkt yuqorida joylashgan — ushbu daraja va birinchi yuqori maqsad oralig‘ida. Agar narx 1.1195 darajasini yorib o‘tsa, 1.1208 ga yetsa va u darajadan yuqorida aniq tarzda ushlanib tursa, bu tasdiqlangan yorib kirish bo‘ladi va sotish varianti kun tartibidan tushadi. Agar narx faqat 1.1208 gacha “sanchilsa”, bu yerda ushlanmasdan, tezda 1.1195 dan pastga qaytsa, o‘rtacha qiymatga qaytish ssenariysi ishga tushadi va men muvaffaqiyatsiz urinish cho‘qqisidan yuqoriga stop qo‘ygan holda sotishni ko‘rib chiqqan bo‘lardim. Kechasi 1.1215 gacha bo‘lgan harakat aynan shunday muvaffaqiyatsiz yorib kirishga o‘xshadi, faqat biroz balandroq darajaga yetdi.
Pastga qaytish darajasi: 1.1169 yorib kirish darajasi bo‘lgan 1.1172 dan atigi uch punkt pastda joylashgan, shuning uchun alohida ehtiyotkorlik talab etiladi. Uch punkt bozor shovqini hisoblanadi va birinchi urinishda siz yorib kirishni zarbadan (rebound) ajrata olmaysiz. Agar narx 1.1169 dan pastga tushib, u yerda ushlanib qolsa, bu pastga qarab yorib kirish bo‘ladi va sotib olish varianti bekor qilinadi. Agar narx qisqa muddatga 1.1169 dan pastga tushib, harakatni davom ettira olmasa va 1.1172 dan yuqoriga qaytsa, qaytish ssenariysi ishlaydi va men muvaffaqiyatsiz urinish minimumidan pastga stop qo‘ygan holda sotib olishni ko‘rib chiqqan bo‘lardim. Ushbu zonadagi dastlabki reaksiyaga kirishmang va aniqroq signalni kuting — va ayniqsa Germaniya inflyatsiya ma’lumotlari e’lon qilinganda stop buyruqlari bilan juda ehtiyot bo‘ling.
